泸深A融通 Rivian盘前大涨19.7% CEO称已迎来“关键拐点”

专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　这家纯电动车企在软件与服务业务推动下，第四季度实现毛利润转正

　　作者：普拉斯・苏布拉马尼亚姆

　　纯电动车企 Rivian（RIVN）周四盘后公布好于预期的第四季度财报，同时正全力推进 R2 车型上市，公司表示该车型将按计划在今年二季度推出。

季度营收：12.86 亿美元，彭博一致预期为 12.6 亿美元，同比下降约 27%

营收下滑原因：碳排放额度销售减少、联邦电动车税收抵免到期、平均售价下降

调整后每股亏损：0.59 美元，预期 0.69 美元

调整后 EBITDA 亏损：4.65 亿美元，预期 5.682 亿美元

　　受利好消息推动，Rivian 股价周五盘前大涨19.7%。

　　核心进展：R2 车型二季度交付

　　公司表示，1 月首批验证车已下线，中型新车 R2 计划在二季度启动客户交付。

　　“对我们而言，这是一个真正关键的拐点。我们将通过 R2 证明业务的长期盈利能力，这款车型对我们扩大规模至关重要。”CEO RJ・斯卡林格在接受雅虎财经采访时表示。

　　连续两季度实现毛利润

　　Rivian 连续第二个季度实现毛利润，当季毛利润 1.2 亿美元：

汽车业务：亏损 5900 万美元软件与服务业务：盈利 1.79 亿美元

　　公司称，软件与服务利润大幅增长主要来自与大众集团合资带来的 “车辆架构与软件开发服务” 收入。

　　全年与财务状况

2025 全年调整后 EBITDA 亏损：20.63 亿美元（在公司指引区间内）全年资本支出：17.10 亿美元，低于预期四季度末现金及现金等价物：60.82 亿美元整体流动性：65.88 亿美元

　　CEO 表示，将 “择机进行额外融资”，并预计今年与大众的合资公司还将带来约 20 亿美元的现金与债务融资。

　　2026 年指引

2026 年车辆交付量：6.2 万–6.7 万辆（符合华尔街预期） 2026 年调整后 EBITDA 亏损：18 亿–21 亿美元 2026 年资本支出：19.5 亿–20.5 亿美元

　　量产风险

　　CEO 坦言，产能爬坡最大的风险仍是供应链复杂性，包括内存、芯片、铝材等环节的不确定性。

　　自动驾驶与 AI 战略（重点）

　　Rivian 计划围绕 R2 大幅加码 AI 与自动驾驶技术：

推出自动驾驶平台（Autonomy Platform）与大型驾驶模型（LDM）将 ** 全域无手扶驾驶（Universal Hands-Free）** 覆盖至第二代 R1 车型，覆盖美国 350 万英里道路年内推出点对点无手扶系统，随后推出无手扶、无目视的高阶自动驾驶产品最终目标：实现个人 L4 级自动驾驶

　　为实现这一目标，Rivian 正在自研自动驾驶芯片 Rivian Autonomy Processor，取代此前使用的英伟达 Orin 芯片。

　　“我们决定对自动驾驶平台进行全新架构设计，包括摄像头感知平台、计算平台，并围绕 AI 重构整个系统。路上的车辆将成为一个巨大的数据飞轮，我们收集数据并用来训练模型。” 斯卡林格表示。